Indicador TIR ¿Se reflexiona correctamente su significado?
| Autor | Carlos E. Pacheco Coello |
| Páginas | 26-28 |
26 FEBRERO 2016
INDICADOR TIR
¿SE REFLEXIONA CORRECTAMENTE SU SIGNIFICADO?
POR CARLOS E. PACHEC O COELLO
Un indicador que en el argot financiero se
utiliza para comparar los flujos de recur-
sos como resultado de las operaciones
contra los costos ponderados de los re-
cursos, en la llamada Tasa Interna del Rendimiento
(TIR), es la tasa de rendimiento interna de los flujos
de recursos. El problema es que con frecuencia no se
comprende qué es el rendimiento de los recursos en
términos porcent uales.
En la academia y en las raras empresas que lo utilizan,
le llaman flujo de efectivo neto. Su servidor discrep a
del apellido, flujo de los recursos netos; mientras que
en las aulas se les enseña a los alumnos universita-
rios a utilizar conceptos como:
>EBITDA: Utilidad antes de intereses, impuestos,
la depreciación y la amortización.
>NOPAT: Beneficio operativo neto
después de impuestos.
En el primer caso es la utilidad de operación real
(sin partidas virtuales y sin intereses). La razón de
no incluir los intereses es porque precisamente for-
man parte del costo de capital (el WACC), que son los
costos ponderados de las fuentes de financiamiento,
según la aportación para obtener los recur sos y que
una organización funcione.
En el segundo caso, toman en cuenta los impuestos
con la reflexión de que pagar un impuesto neto des-
pués de las deducciones, implica una salida de recur-
so sin incluir el WACC.
Ahora bien, otra reflexión: ¿por qué a NOPAT y a
EBITDA se le regresan las partidas virtuales como
la depreciación y la amortización? La respuesta es
que no hay una salida de recurso monetario, en fun-
ción de que su inversión se dio en un año de confor-
mación al que le llaman “año cero”, este nombre se
debe a que todavía se está en la etapa de inversión,
iniciando su funcionamiento para cumplir la razón
de ser de la inversión; por ello, es importante saber
que no necesariamente es una nueva empresa, sino
que también es abrir sucursales, comprar nueva
tecnología y otros motivos.
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