Valor de activos intangibles

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FASCÍCULO 5
4. Valor de activos intangibles
El valor último que se le asigna a un activo intangible está en relación directa
con el tipo de transacción bajo análisis, y se pueden identificar cuatro escenarios
fundamentales:
• Valor de intercambio. Este valor depende de una negociación entre
partes independientes y está dado por el precio que acuerden las par-
tes al momento de la enajenación de un activo intangible.
• Valor en uso continuo. Es el valor que asigna el propietario legal de
un activo intangible a este, sobre la base de que es utilizado y es una
fuente de ingreso.
• Valor de adquisición. En general, está dado por el potencial estraté-
gico de un activo intangible dentro de un escenario de fusión & adqui-
sición. Ya sea que se decida explotarlo o “congelarlo” como parte de
una estrategia de negocio.
• Valor estático. El valor estático se puede identificar para un activo
que no está en uso.
Ahora bien, los factores que determinan el valor que tiene un activo intangible
en un mercado abierto son dependientes del flujo de beneficios esperados, el
riesgo asociado a estos flujos y el horizonte de tiempo bajo análisis.
El flujo de beneficios esperados está sujeto a las condiciones económicas globales
y del mercado particular donde será explotado el activo intangible, así como
a la rentabilidad “per se” del mismo y los posibles activos complementarios.
En cuanto a riesgos asociados, es posible identificar el retorno requerido por la
inversión en el activo, el riesgo país, los riesgos legales (protección, patentes)
entre otros, que pueden ser considerados dentro del concepto de tasa de
descuento.

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