Producción potencial y brecha de producción en Centroamérica, Panamá y la República Dominicana (CAPRD)
| Autor | Christian A. Johnson |
| Cargo | Fondo Monetario Internacional |
| Páginas | 5-50 |
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PRODUCCIÓN POTENCIAL Y BRECHA
DE PRODUCCIÓN EN CENTROAMÉRICA,
PANAMÁ Y LA REPÚBLICA DOMINICANA
(CAPRD)*
Christian A. Johnson**
RESUMEN
El producto potencial es un factor clave para el análisis de sustentabilidad de la
deuda y para desarrollar estrategias de crecimiento. Sin embargo, es una variable
inobservable. A través de tres metodologías (función de producción, cambio de
régimen y estado-espacio), este documento calcula el potencial de producción en los
países CAPRD (Centroamérica, Panamá y la República Dominicana) utilizando da-
tos anuales. Los resultados principales son: i) el potencial de crecimiento de CAPRD
es de alrededor de 4.4% mientras que la volatilidad de la brecha de producción as-
ciende a 1.9% aproximadamente; ii) el país con mayor potencial de crecimiento es
Panamá (6.5%), mientras que el país con menor crecimiento es El Salvador (2.6%);
iii) el ciclo económico en CAPRD es de cerca de ocho años.
EL TRIMESTR E ECONÓMICO, vol. LXXXII (1), núm. 325, enero-marzo de 2015, pp. 5-50
* Palabras clave: crecimiento potencial, brecha de producción, descomposición del crecimiento,
cambio de régimen, modelo estado-espacio. Clasicación JEL: C3, E5, F4. Artículo aceptado el 20 de
agosto de 2014. Este documento tuvo su origen en el trabajo realizado con Marcello Estevão. Agradezco
sus útiles comentarios y las conversaciones que sostuve con él. También he recibido el benecio de los
comentarios de Issouf Samake, Alfred Schipke, Jesús González y Sebastián Sosa, así como de los parti-
cipantes en el seminario de la División del Hemisferio Occidental. Camila Henao y Alexander Herman
ofrecieron un excelente apoyo en la investigación. Las opiniones expresadas en este documento de tra-
bajo corresponden al autor o los autores y no necesariamente representan las del FMI o las políticas de
la institución. Los documentos de trabajo describen investigaciones en proceso del autor o los autores
y se publican con el n de generar comentarios y promover el debate. [Traducción de Gonzalo Celorio
Morayta.]
** Fondo Monetario Internacional (correo electrónico: cjohnson@imf.org).
EL TRIMESTR E ECONÓMICO
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ABSTRACT
Potential Output is a key factor for debt sustainability analysis and for develop-
ing strategies for growth, but unfortunately it is an unobservable variable. Using
three methodologies (production function, switching, and state-space), this paper
computes potential output for CAPDR countries using annual data. Main ndings
are: i) CAPDR potential growth is about 4.4% while output gap volatility is about
1.9%; ii) the highest-potential growth country is Panama (6.5 percent) while the
lowest-growth country is El Salvador (2.6 percent); iii) CAPDR business cycle is
about eight years.
INTRODUCCIÓN
Este artículo analiza metodologías alternas para evaluar el crecimiento
en Centroamérica, Panamá y la República Dominicana (CAPRD). Es-
tas pequeñas economías están abiertas al comercio internacional y al sector
nanciero y, por lo tanto, expuestas a los impactos y ciclos internaciona-
les. Es sorprendente observar cómo políticas económicas diversas pueden
presentar tantas similitudes en términos de crecimiento. Por ejemplo, las
economías de Panamá y El Salvador están integradas a los mercados nan-
cieros internacionales y no cuentan con una moneda nacional propia o una
política monetaria activa (por lo menos en lo que a la denición tradicional
de política monetaria se reere). El enfoque nicaragüense es distinto: tiene
una economía altamente dolarizada con un sistema de paridad cambiaria
móvil.1 En cambio, el arreglo cambiario de la República Dominicana es si-
milar a la paridad móvil (FMI, 2011), pero se rige por metas de inación.
Por su parte, Costa Rica, el país restante en nuestra lista, está en proceso de
implementar también un régimen de metas de inación y actualmente tiene
un sistema cambiario controlado (FMI, 2011).
Las diferencias en el crecimiento económico se han atribuido a una gran
variedad de ideas que, en su mayoría, afectan la productividad total de los
factores. Entre los conceptos que se han utilizado para explicar la evolución
del crecimiento se encuentran la rendición de cuentas, la calidad de las ins-
tituciones, la implementación de políticas (Swiston y Barrot, 2011), la mala
selección y asignación de los recursos (Hsieh y Klenow, 2009; Bartelsman
et al., 2013), la lenta difusión tecnológica (Howitt, 2000) y las reformas ins-
titucionales radicales (Acemoglu et al., 2011).
1 Nicaragua es una de las tres economías clasicadas bajo este arreglo cambiario. Las otras dos son
Botswana y Uzbekistán (FMI, 2011).
PRODUCCIÓN POTENCIAL Y BREC HA DE PRODUCCIÓN EN LA REGIÓN CA PRD 7
Este estudio mide el crecimiento potencial, la brecha de producción y
la volatilidad de la brecha de producción en la región observada (CAPRD),
a través de tres técnicas distintas: primero, recurrimos al enfoque de fun-
ción de producción que descompone el PIB utilizando información sobre el
empleo y la reserva de capital asumiendo cierta tecnología; después, calcu-
lamos y ajustamos un modelo de cambio de régimen para asociar el creci-
miento y su volatilidad en cada fase de la economía (recesión, crecimiento
sustentable y sobrecalentamiento económico)2 y, nalmente, nos valemos de
un enfoque de estado-espacio para desvincular el crecimiento observado
de manera potencial y la brecha de producción (ambas, variables no anali-
zadas). Los resultados más importantes son que en CAPRD, i) el crecimiento
potencial es de alrededor de 4.6% y la volatilidad de la brecha de produc-
ción es de aproximadamente 1.8%; ii) Panamá observa el mayor crecimien-
to potencial (6.7%) mientras que El Salvador sólo alcanza 2.7%; iii) el ciclo
económico es más o menos de ocho años, y iv) está bien documentado que
hay una correlación estadística negativa entre el crecimiento potencial y la
volatilidad de la brecha de producción.
El resto del artículo se estructura de la siguiente manera: la sección I des-
cribe el enfoque de función de producción y sus resultados; la sección II, el
modelo de cambio de régimen y la sección III, el enfoque de estado-espacio;
la sección IV presenta un resumen y un análisis comparativo de la región.
Por último, se ofrecen las conclusiones; los códigos de programa Gauss y
otros detalles metodológicos aparecen en el anexo.
I. EL ENFOQUE DE FUNCIÓN DE PRODUCCIÓN
El ejercicio para calcular el crecimiento se llevó a cabo entre 1994 y 2011.
Como consta de manera consistente en la bibliografía, estas economías se
caracterizaron por una función de producción de Cobb-Douglas que asu-
me una tecnología de rendimientos constantes a escala (RCE):
Y A K L
t t t t
=−
α α
1(1)
en la que, por un lado,
Y
t es producción, Kt y Lt son servicios de capital y
mano de obra (para efectos de simplicación, la entrada de mano de obra
2 La denición de crecimiento sustentable utilizada determinará el patrón para crecimiento potencial
y brecha de producción.
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