Inversión extranjera directa, crecimiento económico y desigauldad en América Latina
| Autor | Macarena Suanes - Oriol Roca Sagalés |
| Cargo | Departamento de Economía Aplicada, Universidad Autónoma de Barcelona - Departamento de Economía Aplicada, Universidad Autónoma de Barcelona |
| Páginas | 675-706 |
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INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA,
CRECIMIENTO ECONÓMICO Y DESIGUALDAD
EN AMÉRICA LATINA*
Macarena Suanes y Oriol Roca-Sagalés**
RESUMEN
Este artículo analiza la relación entre la inversión extranjera directa (IED), el creci-
miento económico y la desigualdad de ingresos en América Latina. Con un panel
de datos para 18 economías durante el periodo 1980-2009, se estiman dos ecuacio-
nes que recogen la relación entre la IED y el crecimiento económico y la desigualdad
de ingresos, respectivamente. Los principales resultados obtenidos conrman el
impacto positivo de la IED sobre el crecimiento económico, y evidencian impactos
signicativos no lineales sobre la desigualdad de ingresos: si bien la IED provoca un
incremento en la desigualdad, a partir de determinados niveles de IED (en porcenta-
je del PIB) induce a una mayor equidad.
ABSTRACT
This paper analyzes the relationship between foreign direct investment (FDI), eco-
nomic growth and income inequality in Latin America. Using a data panel of 18
economies for the period 1980-2009, we estimate two equations that represent the
relationship between FDI and economic growth, and income inequality, respectively.
The main results obtained conrm the positive effects of FDI on economic growth,
and show nonlinear signicant effects on income inequality: while FDI leads to an
increase in inequality, above some level of FDI (in% of GDP) it leads to greater equity.
* Palabras clave: inversión extranjera directa, crecimiento económico, desigualdad. Clasicación
JEL: O1, F43. Artículo enviado el 6 de mayo de 2014 y aceptado el 9 de octubre de 2014.
** Departamento de Economía Aplicada, Universidad Autónoma de Barcelona (correos electrónicos:
oriol.roca@uab.cat y msuanes@gmail.com).
EL TRIMESTRE ECONÓMICO, vol. LXXXII (3), núm. 327, julio-septiembre de 2015, pp. 675-706
EL TRIMESTRE ECONÓMICO
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INTRODUCCIÓN
La importante auencia de inversión extranjera directa (en adelante IED)1
dirigida a las economías en desarrollo durante las últimas dos décadas
(hasta 2009), ha motivado un considerable número de trabajos que intentan
explicar su impacto sobre el crecimiento económico y sus determinantes.
Sin embargo, el impacto de la IED sobre la desigualdad de ingresos ha reci-
bido escasa atención por parte de la literatura económica.
América Latina representa un caso de estudio especialmente relevante,
dado que en las últimas décadas ha sido una de las regiones con mayor
auencia de IED y donde ésta más ha aumentado, según datos de la Con-
ferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD,
por sus siglas en inglés) (2011). Así, los niveles de IED (en porcentaje del
PIB) más que se triplicaron en el periodo 1995-2009 respecto a 1980. Este
gran aumento cobra especial relevancia en una región caracterizada por
frecuentes episodios de crisis acompañados de procesos de aceleración del
crecimiento, que han tendido a ampliar las brechas que la separan de los paí-
ses desarrollados (CEPAL, 2008). De hecho, la imposibilidad para sostener
altas tasas de crecimiento por periodos prolongados ha generado, a su vez,
obstáculos importantes para resolver problemas de tipo distributivo. En
entornos altamente inequitativos, como los de América Latina, desarrollar
un proceso de crecimiento acelerado y continuo constituye un requisito
central para reducir la pobreza y la desigualdad (Banco Mundial, 2006).
En este sentido, existe cierto consenso en la literatura empírica acerca del
impacto positivo de la IED sobre el crecimiento de las economías en des-
arrollo (De Mello, 1997, 1999; Borensztein et al., 1998; Li y Liu, 2005; De
Vita y Kyaw, 2009; Feeny et al., 2013). No está claro, en cambio, cuál es el
impacto de la IED sobre la desigualdad de ingresos, fenómeno que continúa
siendo muy persistente y presenta niveles especialmente elevados para el
caso de las economías de América Latina.
Dentro de los trabajos empíricos que estudian la relación entre la IED y la
desigualdad analizando grupos de países, la mayoría encuentra una relación
positiva (Tsai, 1995; Te Velde, 2003; Choi, 2006; Basu y Guariglia, 2007;
Herzer et al., 2012; Lin et al., 2013); no obstante, algunos o no logran veri-
1 La IED se dene como toda inversión que reeja el objetivo explícito de obtener un interés dura-
dero o de largo plazo de una entidad residente en una economía diferente a la del origen del inversor
(Glossary of Foreign Direct Investment Terms and Denitions, OECD).
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, CRECIMIENTO ECONÓMICO Y DESIGUALDAD 677
car la existencia de una relación entre estas dos variables o encuentran una
relación negativa (Adam, 2008; Milanovic, 2003; Sylwester, 2005). A su vez,
existen diversos estudios a nivel de país que arrojan evidencia de una mayor
desigualdad salarial provocada por un incremento de los salarios pagados
por las empresas extranjeras en relación con los pagados por las nacionales;
también observan un aumento de la brecha salarial entre trabajadores cua-
licados y no cualicados (Lipsey y Sjöholm, 2004; Mah, 2002; Te Velde,
2003; Aitken et al., 1996; Feenstra y Hanson, 1997).
La gráca 1 ilustra la relación entre la IED y el crecimiento, y entre la
IED y la desigualdad de ingresos de las economías de América Latina, to-
mando medias de dichas variables para el periodo 1980-2009 analizado en
este trabajo, y permite intuir una relación positiva de la IED, tanto con el
crecimiento económico como con la desigualdad de ingresos (medida por
el índice de Gini).
Este artículo analizará si dichas relaciones son robustas mediante la esti-
mación de dos ecuaciones que recojan el impacto económico de la IED sobre
el crecimiento económico, por un lado, y por otro, el efecto de la IED en la
desigualdad, considerando ambas ecuaciones de manera independiente y
también mediante un sistema de ecuaciones que considere la posible inter-
dependencia entre dichas variables.
El artículo se organiza de la siguiente forma. En la sección I se realiza
una revisión de la literatura teórica y empírica. La sección II presenta la
descripción de los datos utilizados y la estrategia empírica adoptada. Los
resultados obtenidos se presentan en la sección III y, por último, se presen-
tan las principales conclusiones.
I. INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA, CRECIMIENTO Y DESIGUALDAD
La literatura teórica identica diversos mecanismos mediante los cuales la
IED puede promover el crecimiento (De Mello, 1997 y 1999). En el marco
de los modelos de crecimiento endógeno, especícamente, la IED aumenta
la acumulación de capital en el país receptor por medio de nuevos insumos
y nuevas tecnologías (Blomstrom et al., 1996), y transere tecnología des-
de las empresas extranjeras a las nacionales, desempeñando un papel fun-
damental en la explicación del impacto de la IED en el crecimiento de las
economías en desarrollo (Borensztein et al., 1998). A su vez puede tener un
impacto positivo indirecto sobre el crecimiento mediante su impacto en el
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