Crecimiento restringido por balanza de pagos y cambio estructural en la economía de los Estados Unidos
| Autor | Zamora Ortíz, José Luis; Farfán Cabrera, María Teresa |
| Páginas | 177-198 |
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Crecimiento restringido por balanza de pagos y cambio estructural en la economía
de los Estados Unidos*
Growth restricted by balance of payments and structural change
in the economy of the United States
José Luis Zamora Ortiz ** María Teresa Farfán Cabrera***
Resumen
Este artículo aplica el modelo de crecimiento restringido por balanza de pagos (MCRBP) a la economía de los Estados Unidos y considera la posible existencia de un choque estructural cuando se estima el modelo. Se hace uso de la prueba de cointegración propuesta por Gregory y Hansen para estimar los parámetros. Mediante vectores de corrección de error se exploran los ajustes de corto plazo. Se encontró que la tasa de crecimiento promedio pronosticada por el MCRBP es muy similar a la tasa de crecimiento promedio verdadera a lo largo del periodo de estudio (1970-2015).
Palabras clave: ley de Thirlwall, crecimiento económico, cambio estructural, Estados Unidos, cointegración.
Abstract
This study applies the balance-of-payments constrained growth model to the economy of the United States and considers the possible existence of a structural break when
* Los autores agradecen los valiosos comentarios de los dictaminadores anónimos de la revista.
** Profesor-investigador, Área Crecimiento y Desarrollo Económico, Universidad de Chalcatongo, Oaxaca, México [luis.jose.jl25@gmail.com].
*** Profesora-investigadora, Departamento de Política y Cultura, UAM-Xochimilco, México [tcfarfan@correo.xoc.uam.mx].
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estimating the model. We use the cointegration test proposed by Gregory and Hansen to estimate the parameters. Short-term adjustments are explored using error correction vectors. It was found that the average growth rate predicted by the balance-of-payments constrained growth model is very similar to the true average growth rate over the study period (1970-2015).
Key words: Thirlwall’s law, economic growth, structural change, United States, cointegration.
Artículo recibido: 26/11/16
Apertura del proceso de dictaminación: 02/03/17 Artículo aceptado: 15/08/17
introducción
Thirlwall propuso el modelo de crecimiento restringido por balanza de pagos (MCRBP),1cuya finalidad es analizar la relación entre ésta y el crecimiento económico. Menciona que es posible que la balanza de pagos llegue a restringir la tasa de crecimiento de la producción, ya que puede poner un límite sobre el crecimiento económico, en cierto nivel de demanda al cual se puede adaptar la oferta. Un incremento de la producción nacional que requiera del aumento de las importaciones, puede provocar un déficit en la balanza de pagos, la solución estaría dada ya sea a partir de la depreciación del tipo de cambio real o de una disminución de la demanda, con la finalidad de garantizar la sostenibilidad del déficit externo. Por lo tanto, un déficit externo insostenible necesariamente deberá ser corregido, lo que frenará el crecimiento de la producción.
Suponiendo que el tipo de cambio real se mantiene relativamente constante, el concepto de tasa de crecimiento restringida por balanza de pagos, se define como la razón de la tasa de crecimiento de las exportaciones a la elasticidad ingreso de la demanda de las importaciones. Únicamente cuando la tasa de crecimiento del producto interno bruto (PIB) real resulte menor que la restringida por la balanza de pagos, será posible que un país alcance un crecimiento sostenido, lo que permite, al mismo tiempo, que la balanza de
1Anthony Philip Thirlwall, “The balance of payments constraint as an explanation of international growth rate differences”, Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review, vol. 32, núm. 128, 1979, pp. 45-53.
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pagos permanezca en equilibrio. Esta condición (también conocida como ley de Thirlwall) es equivalente al multiplicador del comercio exterior dinámico de Harrod,2implica que si el crecimiento económico de un país resulta superior a la tasa de crecimiento restringida por la balanza de pagos, provocará un déficit externo, lo que perjudicará sus perspectivas de crecimiento futuro; y viceversa, si el crecimiento económico de un país es inferior, obtendrá un superávit externo. Estos conceptos son análogos a los resultados expuestos por Krugman,3quien encontró que los países que crecen a tasas más elevadas tienen una elasticidad ingreso más grande para sus exportaciones que para sus importaciones.
Desde que surgió el modelo de Thirlwall ha sido ampliamente probado, y proporciona una aproximación útil para el crecimiento económico experimentado tanto en países avanzados como en las economías emergentes. En años recientes el modelo ha sido aplicado en sus diversas formas en una gran cantidad de estudios de las economías de los países.4Este artículo prueba
2Roy F. Harrod, International economics, Cambridge, Cambridge University Press, 1933, pp. 68-74.
3Paul Krugman, “Differences in income elasticities and trends in real exchange rates”, European Economic Review, vol. 33, núm. 5, 1989, pp. 1031-1046.
4Entre los que se encuentran: Jani Beko, “The validity of the balance-of-payments-constrained growth model for a small open economy in transition: the case of Slovenia”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 26, núm. 1, 2003, pp. 69-93. Donde se estudia el caso de Eslovenia. India es analizada por Arslan Razmi, “Balance-of-payments-constrained growth model: the case of India”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 27, núm. 4, 2005, pp. 655-687. La economía brasileña es investigada por Luis Bértola, Hermes Higachi y Gabriel Porcile, “Balance-of-payments-constrained growth in Brazil: a test of Thirlwall’s Law, 1890-1973”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 25, núm. 1, 2002, pp. 123-140; Alex Luiz Ferreira y Otaviano Canuto, “Thirlwall’s law and foreign capital in Brazil”, Momento Económico, núm. 125, 2003, pp. 18-29; Frederico Gonzaga Jayme, “Balance-of-payments-constrained economic growth in Brazil”, Brazilian Journal of Political Economy, vol. 23, núm. 1 (89), 2003, pp. 62-84; Veridiana R. Carvalho, Gilberto T. Lima y Antonio T.L.A. Santos, “A restricao externa como fator limitante do crescimento economico brasileiro: um teste empírico”, Revista Economia, vol. 9, núm. 2, 2008, pp. 285-307; Veridiana R. Carvalho y Gilberto T. Lima, “A restricao externa e a perda de dinamismo da economia brasileira: investigando relacoes entre estrutura produtiva e crescimento economico”, Economia e Sociedade, vol. 18 núm. 1, 2009, pp. 1-20; Gustavo Britto y John S.L. McCombie, “Thirlwall’s Law and the long-term equilibrium growth rate: an application to Brazil”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 32, núm. 1, 2009, pp. 115-136; y por Douglas Alcantara y Eduardo Strachman, “Balance-of-payments-constrained growth in Brazil: 1951-2008”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 36, núm. 4, 2014, pp. 673-698. Jose Luis Zamora y Gerardo Angeles, “Balance of payments constrained growth in China: An application of the autoregressive distributed-lag modelling approach”, Ecorfan, vol. 6, núm. 15, 2015, pp. 1223-1235, analizan el caso de China. Irlanda es examinada por Carlos Garcimartín,
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el MCRBP para el caso de la economía de los Estados Unidos5y considera la posible existencia de choques estructurales, se basa en varios estudios recientes en el uso de técnicas de cointegración para estudiar la restricción de largo plazo impuesta por los requerimientos de divisas necesarias para el
Luis Alberto Rivas y Santiago Díaz de Sarralde, “Accounting for Irish growth: a balance-of-payments-constraint approach”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 30, núm. 3, 2008, pp. 409-433. El caso de Argentina es estudiado por Guadalupe Fugarolas y David Matesanz, “Long- and short-run balance of payments adjustment: Argentine economic growth constrained”, Applied Economics Letters, vol. 15, núm. 10, 2008, pp. 815-820; y por Pablo Ignacio Chena, “Balance-of-payments-constrained growth in Argentina (1976-2006)”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 36, núm. 4, 2014, pp. 699-718. Pakistán es analizado por Jesús Felipe, John S.L. McCombie y Kaukab Naqvi, “Is Pakistan’s growth rate balance-of-payments constrained? Policies and implications for development and growth”, Oxford Development Studies, vol. 38, núm. 4, 2010, pp. 477-496. Portugal es investigado por Elias Soukiazis y Micaela Antunes, “Application of the balance-of-payments-constrained growth model to Portugal, 1965-2008”, Journal of Post Keynesian Economics, vol. 34, núm. 2, 2011, pp. 353-380. La economía mexicana es examinada por Juan Carlos Moreno-Brid, “A new approach to test the balance of payments-constrained growth model, with reference to the mexican economy”, en Paul Davidson (ed.), A Post Keynesian Perspective on 21st Century Economic Problems, Reino Unido, Edward Elgar Publishing Limited, 2002, pp. 89-107; Juan Carlos Moreno-Brid, “Capital flows, interest payments and the balance-of-payments constrained growth model: A theoretical and empirical analysis”, Metroeconomica, vol. 54, núm. 2 y 3, 2003, pp. 346-365; Carlos Guerrero de Lizardi, “Modelo de crecimiento económico restringido por la balanza de pagos: evidencia para México, 1940-2000”, El Trimestre Económico, vol. 70, núm. 278(2), 2003, pp. 253-273; Carlos Guerrero de Lizardi, “Determinantes del crecimiento económico en México, 1929-2003: una perspectiva poskeynesiana”, Investigación Económica, vol. LXV, núm. 255, 2006, pp. 127-158; Penélope Pacheco-López y Anthony P. Thirlwall, “Trade liberalisation in Mexico: rhetoric and reality”, PSL Quarterly Review, vol. 57, núm. 229, 2004, pp. 141-167; Penélope Pacheco-López, “The effect of trade liberalization on exports, imports, the...
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