Comentarios al Informe Trimestral Octubre-Diciembre 2014 y Programa Monetario 2015 del Banco de México
cefp / 005 / 2015
Palacio Legislativo de San Lázaro, marzo de 2015
Comentarios al Informe Trimestral
Octubre-Diciembre 2014 y
Programa Monetario 2015
del Banco de México
cefp / 005 / 2015
Resumen Ejecutivo
En este documento se analiza el Informe Trimestral Octubre - Diciembre 2014 y el Programa Monetario 2015 elaborados por el Banco de México
(Banxico) y enviado al Congreso de la Unión para su estudio. En este Informe, se observa que la inflación general anual promedio repuntó,
resultado del incremento en el precio de los productos pecuarios y su impacto sobre los alimentos procesados; así, la inflación general promedio
pasó de 4.15 a 4.18 por ciento del tercer al cuarto trimestre de 2014, lo que implicó que se alejara del objetivo de inflación (3.0%) y que se
situara por arriba del límite superior del intervalo de variabilidad (2.0 – 4.0%) establecidos por el Banco Central. Sin embargo, bajo su análisis
mensual, el nivel de la inflación bajó y pasó de 4.22 a 4.08 por ciento de septiembre a diciembre de 2014 y continuó en enero de 2015 cuando se
situó en 3.07 por ciento a causa de la disminución del costo de los servicios de telefonía y del menor aumento de las frutas y verduras, los
energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno.
Durante el periodo que se analiza, la Junta de Gobierno del Banco de México mantuvo la tasa de interés objetivo en 3.0 por ciento debido a que
prevalecieron condiciones de holgura en la economía, de que no se anticipaban presiones generalizadas y sostenidas sobre los precios y de que
la evolución de las expectativas de inflación se mantuvieron estables. Además, la Junta precisó se mantendrá atenta al desempeño de todos los
determinantes de la inflación, vigilará la evolución del grado de holgura en la economía ante su recuperación prevista, la postura monetaria
relativa de México frente a la de Estados Unidos y la evolución del tipo de cambio, con la finalidad de estar en posibilidad de tomar las medidas
necesarias para asegurar la convergencia de la inflación al objetivo de 3 por ciento.
Banxico espera que la inflación cierre 2015 ligeramente por debajo de 3.0 por ciento ante dos factores contrapuestos: el primero, un efecto
moderado al alza de la depreciación del peso y, el segundo, una reducción no anticipada en las tarifas eléctricas ordinarias y disminuciones de
magnitud mayor a la prevista en los servicios de telecomunicaciones. Para 2016, estima que se mantendrá en niveles cercanos a 3 por ciento.
Por otra parte, Banxico ajustó a la baja el rango de expectativa crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México para 2015 y estima se
ubique entre 2.5 y 3.5 por ciento (3.0-4.0% antes). Para 2016 predice se encuentre ente 2.9 y 3.9 por ciento (3.2-4.2% anteriormente).
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