Comentarios al Informe del IV Trimestre de 2016 y Programa Monetario para 2017 del Banco de México
Palacio Legislativo de San Lázaro, marzo de 2017
Comentarios al Informe del IV Trimestre de 2016
y Programa Monetario para 2017
del Banco de México
cefp / 009 / 2017
Marzo 22, 2017
Resumen Ejecutivo
De acuerdo con el Informe Trimestral Octubre - Diciembre 2016 elaborado por el Banco de México (Banxico) se observa que la inflación general
anual promedio se elevó como resultado, en parte, del impacto de la depreciación del tipo de cambio sobre los precios relativos de las
mercancías sobre los servicios, el aumento en el costo de algunos bienes agropecuarios y el de ciertos productos energéticos. La inflación general
promedio pasó de 2.78 a 3.24 por ciento del tercer trimestre de 2016 al cuarto trimestre; así, se ubicó por arriba del objetivo de inflación de 3.0
por ciento pero dentro del intervalo de variabilidad de entre 2.0 – 4.0 por ciento establecidos por el Banco Central. En cuanto al análisis mensual,
el nivel de la inflación también repuntó al pasar de 2.97 a 3.36 por ciento de septiembre a diciembre de 2016, siguiendo al alza en la primera
quincena de febrero de 2017 al colocarse en 4.71 por ciento y ponerse por arriba de la meta y del límite superior del intervalo, esto como
consecuencia de las medidas de liberalización de los precios de algunos energéticos, como las gasolinas y el gas L.P.
Durante el periodo que se analiza, la Junta de Gobierno del Banco de México subió la tasa de interés objetivo, la cual pasó de 4.75 a 5.75 por
ciento de septiembre a diciembre de 2016; en tanto que el 9 de febrero de 2017, volvió ascender la tasa situándola en 6.25 por ciento. La finalidad
fue contrarrestar las presiones inflacionarias, evitar contagios al proceso de formación de precios, anclar las expectativas de inflación y reforzar el
proceso de convergencia de la inflación hacia la meta. La Junta expresó que seguirá muy de cerca la evolución de todos los determinantes de la
inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, así como del traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio y de las cotizaciones
de las gasolinas, la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos; además, de la brecha del producto a fin de estar en posibilidad de
continuar tomando las medidas necesarias para lograr la convergencia eficiente de la inflación al objetivo de 3.0 por ciento.
Banxico espera que, en 2017, la inflación general anual se ubique por encima del límite superior del intervalo de variabilidad y que retome una
tendencia convergente hacia la meta durante los últimos meses del año. Para 2018, anticipa se sitúe cerca de 3 por ciento ante el desvaneciendo
del impacto del alza de las gasolinas y del gas, esencialmente, y de que vayan teniendo efecto las medidas de política monetaria implementadas
en 2017. Por otra parte, ajustó el rango de expectativa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de México para 2017 y lo anticipó entre
1.3 y 2.3 por ciento (1.5-2.5% un trimestre atrás). Para 2018 pronostica oscile de 1.7 a 2.7 por ciento (inferior al intervalo de entre 2.2-3.2% de su
informe anterior). Bajo este panorama, disminuyó su previsión sobre la generación de empleos para 2017 de entre 580 y 680 mil puestos (600-
700 mil hace tres meses); para 2018 lo estableció entre 620 y 720 mil puestos (650 y 750 mil antes).
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