Administración del capital de trabajo
Autor | Luis Núñez Álvarez |
Páginas | 79-98 |
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5.1 Concepto de Capital de Trabajo
A n de tener un concepto más denido de lo que es el Capital de Trabajo, y lo que representa para las empresas,
enumero lo que diversos autores han expresado respecto a este tema.
Para J. Fred Weston y omas E. Copeland, en su libro Finanzas en Administración, Volumen I, el Capital de Tra-
bajo es la representación de la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en Cuentas por Cobrar,
en Inventarios, menos los Pasivos a Corto Plazo.
Para Ralph Dale Kennedy y Stewart Yarwood McMuller, en su libro Estados Financieros, Forma, Análisis e Interpre-
tación, el Capital de Trabajo tiene que verse bajo las siguientes acepciones:
1. Capital de Trabajo es el excedente del Activo Circulante sobre el Pasivo Circulante, el importe del Activo Cir-
culante que ha sido suministrado por los acreedores a Largo Plazo y por los accionistas. Esta acepción deberá
verse desde el punto de vista cualitativo, puesto que muestra la posible disponibilidad del Activo Circulante en
exceso del Pasivo Circulante, y representa un Índice de Estabilidad Financiera o Margen de Protección para los
Acreedores actuales y futuras operaciones.
2. El Capital de Trabajo es el importe del Activo Circulante. Esta interpretación es cuantitativa, puesto que repre-
senta el importe total de los recursos usados en las operaciones normales de una empresa.
Según estos autores, el Capital de Trabajo debe ser suciente en cantidad para capacitar a la compañía para condu-
cir sus operaciones sobre la base más económica y sin restricciones nancieras, y, para hacer frente a emergencias y
pérdidas sin peligro de un problema nanciero.
Para Joaquín Moreno Fernández y Sergio Rivas Merino, en su libro. Administración Financiera del Capital de Tra-
bajo, éste representa el Ciclo Financiero a Corto Plazo de las empresas, el cual se puede denir como el tiempo
promedio que transcurre entre la adquisición de materiales y servicios, su transformación, su venta y nalmente su
recuperación convertida en efectivo.
Desde mi punto de vista personal y basado en la trayectoria de mi actividad profesional, puedo expresar concre-
tamente que el Capital de Trabajo es la diferencia entre el Activo Circulante y el Pasivo a Corto Plazo; en conse-
cuencia, en un momento dado se puede hablar de una Capital de Trabajo Neto, cuando el saldo de las Cuentas que
integran el Activo Circulante, superen a la suma de las cuentas que integren el Pasivo a Corto Plazo.
Para el Gerente de Finanzas, la Administración del Capital de Trabajo, es un elemento importante ya que en la
toma de decisiones que ayuden a jar y cuanticar el crecimiento de la empresa, éste se verá reejado en las ventas,
y por lo tanto, de los buenos resultados obtenidos por la empresa le permitirán tener una buena Liquidez, una buena
Solvencia y la posibilidad de medir de forma adecuada la cantidad de deuda que podrá contraer.
5.1.1 Administración del Capital de Trabajo
La administración tiene entre otros objetivos:
1. Conocer la composición del Activo Circulante y la Deuda pendiente a Corto Plazo.
2. Manejar ecientemente los Activos Circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga en un nivel acep-
table de éste.
ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJO
Capítulo
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5FINANZAS I
CONTABILIDAD, PLANEACIÓN
Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
3. Determinar el monto de los recursos y el tiempo que se tiene para liquidar las deudas a Corto Plazo.
4. Evaluar la capacidad de generar recursos para el propio desarrollo de la empresa.
5. Contar con los recursos para invertir y atender la demanda de los productos.
6. Ayudar en la toma de decisiones nancieras considerando la Liquidez, el Riesgo y el Rendimiento esperado y su
efecto.
La Administración del Capital de Trabajo tiene particular importancia para las empresas pequeñas. Aunque tales
empresas pueden minimizar su inversión en Activos Fijos rentando o arrendando planta y equipo, no pueden evitar
la inversión en efectivo, en Cuentas por Cobrar y en Inventarios. Por tanto, los Activos circulantes son particular-
mente signicativos para el Administrador Financiero de una pequeña empresa. Además, este tipo de empresas
tienen un limitado acceso a los mercados de capitales a Largo Plazo, y su crecimiento de éstas deberá basarse en
un fuerte Crédito Comercial y en préstamos bancarios a Corto Plazo, los cuales afectan al Capital de Trabajo au-
mentando sus Pasivos a Corto Plazo.
5.1.2 Políticas sobre Capital de Trabajo
Éstas se reeren a:
• LosnivelesjadoscomometasparacadacategoríadeActivosCirculantes,
• LaformaenquesenanciaránlosActivosCirculantes,
Dentro de las políticas referentes a la Administración del Capital de Trabajo es menester considerar algunos pun-
tos, tales como:
1. Naturaleza de la Empresa. No se debe olvidar que la empresa estará ubicada en un contexto social y productivo,
por consiguiente la Administración Financiera deberá ser diferente, puesto que las necesidades de bienes y ser-
vicios, serán distintas.
2. Capacidad de los Activos. Las empresas siempre requerirán de Activos Fijos, es por ello que la inversión en ellos
deberá ser cuidadosa y acorde al tipo de actividad que vaya a desarrollar (comercial, industrial, de servicios, de
transporte, etc.), además que es en los Activos jos donde se fundamentará la generación de utilidades.
3. Los Costos Financieros. El objetivo del Administrador Financiero será el obtener Recursos Financieros, tanto a
corto como a Largo Plazo, pero nunca deberá perder de vista el Costo Financiero de dichos Créditos, por lo
regular resultan más costosos los Financiamientos a Corto Plazo que los Financiamientos a Largo Plazo, de-
pendiendo del objetivo nanciero que se tenga a Largo Plazo.
5.1.3 Ventajas y desventajas del Financiamiento a Corto Plazo
El Crédito a Corto Plazo suele ser más Riesgoso y presenta ventajas y desventajas. Por eso resulta de interés el
comentar, por qué unas y por qué otras empresas, deberán conocer la cantidad de Capital de Trabajo, a n de que al
tenerlo presente les ayudará a tomar la decisión más apropiada a la hora de usar este tipo de Crédito.
Ventajas
A la hora de contratar, veamos cuales pueden ser las ventajas por adquirir un Financiamiento a Corto Plazo:
1. Rapidez. Un préstamo de esta naturaleza es fácil obtener de parte de los negocios familiares o de las empresas pe-
queñas, se les solicita un mínimo de requisitos. Ahora bien, si el préstamo se le solicitará a un prestamista, bastará
que éste visite el negocio y se dé cuenta de la actividad que desarrolla y verique qué tipo de Activos Fijos tiene en
su negocio, no le solicita Estados Financieros; cosa que no sucede con Financiamientos a Largo Plazo, los requeri-
mientos son mayores, sobre todo si éstos son otorgados por instituciones bancarias o nancieras.
2. Flexibilidad. Si una empresa necesita Financiamiento de forma temporal, no requerirá de Financiamiento a
Largo Plazo, esto se basa en:
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