Administración del capital de trabajo

AutorLuis Núñez Álvarez
Páginas79-98
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5.1 Concepto de Capital de Trabajo
A n de tener un concepto más denido de lo que es el Capital de Trabajo, y lo que representa para las empresas,
enumero lo que diversos autores han expresado respecto a este tema.
Para J. Fred Weston y omas E. Copeland, en su libro Finanzas en Administración, Volumen I, el Capital de Tra-
bajo es la representación de la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en Cuentas por Cobrar,
en Inventarios, menos los Pasivos a Corto Plazo.
Para Ralph Dale Kennedy y Stewart Yarwood McMuller, en su libro Estados Financieros, Forma, Análisis e Interpre-
tación, el Capital de Trabajo tiene que verse bajo las siguientes acepciones:
1. Capital de Trabajo es el excedente del Activo Circulante sobre el Pasivo Circulante, el importe del Activo Cir-
culante que ha sido suministrado por los acreedores a Largo Plazo y por los accionistas. Esta acepción deberá
verse desde el punto de vista cualitativo, puesto que muestra la posible disponibilidad del Activo Circulante en
exceso del Pasivo Circulante, y representa un Índice de Estabilidad Financiera o Margen de Protección para los
Acreedores actuales y futuras operaciones.
2. El Capital de Trabajo es el importe del Activo Circulante. Esta interpretación es cuantitativa, puesto que repre-
senta el importe total de los recursos usados en las operaciones normales de una empresa.
Según estos autores, el Capital de Trabajo debe ser suciente en cantidad para capacitar a la compañía para condu-
cir sus operaciones sobre la base más económica y sin restricciones nancieras, y, para hacer frente a emergencias y
pérdidas sin peligro de un problema nanciero.
Para Joaquín Moreno Fernández y Sergio Rivas Merino, en su libro. Administración Financiera del Capital de Tra-
bajo, éste representa el Ciclo Financiero a Corto Plazo de las empresas, el cual se puede denir como el tiempo
promedio que transcurre entre la adquisición de materiales y servicios, su transformación, su venta y nalmente su
recuperación convertida en efectivo.
Desde mi punto de vista personal y basado en la trayectoria de mi actividad profesional, puedo expresar concre-
tamente que el Capital de Trabajo es la diferencia entre el Activo Circulante y el Pasivo a Corto Plazo; en conse-
cuencia, en un momento dado se puede hablar de una Capital de Trabajo Neto, cuando el saldo de las Cuentas que
integran el Activo Circulante, superen a la suma de las cuentas que integren el Pasivo a Corto Plazo.
Para el Gerente de Finanzas, la Administración del Capital de Trabajo, es un elemento importante ya que en la
toma de decisiones que ayuden a jar y cuanticar el crecimiento de la empresa, éste se verá reejado en las ventas,
y por lo tanto, de los buenos resultados obtenidos por la empresa le permitirán tener una buena Liquidez, una buena
Solvencia y la posibilidad de medir de forma adecuada la cantidad de deuda que podrá contraer.
5.1.1 Administración del Capital de Trabajo
La administración tiene entre otros objetivos:
1. Conocer la composición del Activo Circulante y la Deuda pendiente a Corto Plazo.
2. Manejar ecientemente los Activos Circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga en un nivel acep-
table de éste.
ADMINISTRACIÓN DEL
CAPITAL DE TRABAJO
Capítulo
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5FINANZAS I
CONTABILIDAD, PLANEACIÓN
Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
3. Determinar el monto de los recursos y el tiempo que se tiene para liquidar las deudas a Corto Plazo.
4. Evaluar la capacidad de generar recursos para el propio desarrollo de la empresa.
5. Contar con los recursos para invertir y atender la demanda de los productos.
6. Ayudar en la toma de decisiones nancieras considerando la Liquidez, el Riesgo y el Rendimiento esperado y su
efecto.
La Administración del Capital de Trabajo tiene particular importancia para las empresas pequeñas. Aunque tales
empresas pueden minimizar su inversión en Activos Fijos rentando o arrendando planta y equipo, no pueden evitar
la inversión en efectivo, en Cuentas por Cobrar y en Inventarios. Por tanto, los Activos circulantes son particular-
mente signicativos para el Administrador Financiero de una pequeña empresa. Además, este tipo de empresas
tienen un limitado acceso a los mercados de capitales a Largo Plazo, y su crecimiento de éstas deberá basarse en
un fuerte Crédito Comercial y en préstamos bancarios a Corto Plazo, los cuales afectan al Capital de Trabajo au-
mentando sus Pasivos a Corto Plazo.
5.1.2 Políticas sobre Capital de Trabajo
Éstas se reeren a:
• LosnivelesjadoscomometasparacadacategoríadeActivosCirculantes,
• LaformaenquesenanciaránlosActivosCirculantes,
Dentro de las políticas referentes a la Administración del Capital de Trabajo es menester considerar algunos pun-
tos, tales como:
1. Naturaleza de la Empresa. No se debe olvidar que la empresa estará ubicada en un contexto social y productivo,
por consiguiente la Administración Financiera deberá ser diferente, puesto que las necesidades de bienes y ser-
vicios, serán distintas.
2. Capacidad de los Activos. Las empresas siempre requerirán de Activos Fijos, es por ello que la inversión en ellos
deberá ser cuidadosa y acorde al tipo de actividad que vaya a desarrollar (comercial, industrial, de servicios, de
transporte, etc.), además que es en los Activos jos donde se fundamentará la generación de utilidades.
3. Los Costos Financieros. El objetivo del Administrador Financiero será el obtener Recursos Financieros, tanto a
corto como a Largo Plazo, pero nunca deberá perder de vista el Costo Financiero de dichos Créditos, por lo
regular resultan más costosos los Financiamientos a Corto Plazo que los Financiamientos a Largo Plazo, de-
pendiendo del objetivo nanciero que se tenga a Largo Plazo.
5.1.3 Ventajas y desventajas del Financiamiento a Corto Plazo
El Crédito a Corto Plazo suele ser más Riesgoso y presenta ventajas y desventajas. Por eso resulta de interés el
comentar, por qué unas y por qué otras empresas, deberán conocer la cantidad de Capital de Trabajo, a n de que al
tenerlo presente les ayudará a tomar la decisión más apropiada a la hora de usar este tipo de Crédito.
Ventajas
A la hora de contratar, veamos cuales pueden ser las ventajas por adquirir un Financiamiento a Corto Plazo:
1. Rapidez. Un préstamo de esta naturaleza es fácil obtener de parte de los negocios familiares o de las empresas pe-
queñas, se les solicita un mínimo de requisitos. Ahora bien, si el préstamo se le solicitará a un prestamista, bastará
que éste visite el negocio y se dé cuenta de la actividad que desarrolla y verique qué tipo de Activos Fijos tiene en
su negocio, no le solicita Estados Financieros; cosa que no sucede con Financiamientos a Largo Plazo, los requeri-
mientos son mayores, sobre todo si éstos son otorgados por instituciones bancarias o nancieras.
2. Flexibilidad. Si una empresa necesita Financiamiento de forma temporal, no requerirá de Financiamiento a
Largo Plazo, esto se basa en:

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